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      《西安外國語大學》 2019年
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      獨立董事從政經歷、官員視察與融資約束

      雷歡  
      【摘要】:根據《2017中國企業經營者問卷跟蹤調查報告》,企業的平均融資成本為8.15%,而且31.7%的企業家認為資金緊張是企業成長過程中遇到的主要障礙,由此可見融資貴、融資難是限制公司成長的重大影響因素。如何處理公司面臨的融資困難,使其順利成長,是亟需解決的難題。在中國人情社會的特殊文化影響下,通過建立政企關系進行融資已經成為企業獲取融資的主流方式之一。為了建立政企關系,企業往往聘請具有從政經歷的人員擔任公司董事會和管理層人員,因為公司聘請的具有從政經歷的獨立董事,不僅幫助監督管理層行為,并且通過利用獨立董事的關系,幫助企業得到所需的稀缺資源,提高企業的競爭力。觀察獨立董事的工作經歷,發現許多來自于政府部門。那么,企業聘任具有從政經歷的獨立董事,是否可以利用其在政府部門的關系,幫助企業獲取稀缺資源,獲得更多的融資機會,緩解企業的融資約束問題呢?本文從政治關聯的角度,探索獨立董事從政經歷、官員視察與融資約束的關系,并進一步分析官員視察在獨立董事從政經歷與融資約束中的作用。因此,文章選取中國深市股票市場2011-2017年A股上市公司為樣本,通過進行數據的整理和匹配,建立了上市公司官員視察和獨立董事從政經歷數據庫。采用現金——現金流敏感性模型估計融資約束,檢驗獨立董事從政經歷和官員視察對融資約束的影響,同時將官員視察細分為不同等級的官員、官員視察的次數、官員視察的目,分別探索其對融資約束的影響,并進一步驗證官員視察在獨立董事從政經歷與融資約束關系中的作用。研究發現:(1)具有從政經歷的獨立董事可以緩解企業面臨的融資約束;(2)官員視察可以緩解企業面臨的融資約束,且進一步分析官員視察的等級、次數和目的與融資約束的關系,發現和副國級及以上官員相比,地方政府對企業融資約束的影響更大;官員視察次數越多,企業面臨的資金壓力越小;指導性官員視察能幫助緩解企業的融資約束程度,但檢查性官員視察對融資約束沒有顯著影響;(3)官員視察可以加強獨立董事從政經歷與融資約束的負向關系。
      【學位授予單位】:西安外國語大學
      【學位級別】:碩士
      【學位授予年份】:2019
      【分類號】:F832.51;F271;F275

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