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    《西安外国语大学》 2019年
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    反向收购在军民融合融资中的应用研究

    高洁  
    【摘要】:2015年3月,习主席首次明确提出将军民融合上升至国家战略。2017年12月,国务院办公厅发布关于推动国防科技工业军民融合深度发展指导意见,奠定了上市公司以资产重组的形式吸纳优质军工资产的政策基础。基于以上背景,本文通过整理国内外相关文献和理论基础,深入讨论将反向收购作为融资手段实现更有深度的军民融合的技术基础。同时,结合其它国家军民融合的资金支持体系建设经验,以“南洋科技”反向收购军工资产的成功案例为研究对象,深入分析军工资产与上市公司相结合的应用成果,进而为我国军民融合融资提供意见及建议。本文的研究结果表明,上市公司反向收购军工资产在缓解军工资产融资约束、提高持续融资能力方面作用明显。一方面,反向收购扩大了企业对内源融资、权益性融资和债务性融资渠道的使用规模,缓解了军工资产的外部融资约束,在一定程度上降低了不同渠道的融资成本,特别是股权融资成本。另一方面,反向收购通过推动公司战略转型、提升公司价值、改善公司财务绩效、强化公司治理、提高公司核心竞争力,增强了企业的再融资能力,推动了标的军工资产、地方国资和上市公司的三方联动、共同受益。文章最后结合我国军民融合问题的发展现状,提出了三点建议:第一,政府应通过构建更加完善的金融服务平台,提升军工企业及科研院所融资自主性和自助性;第二,健全金融机构为相关单位提供个性化的融资咨询及服务机制;第三,细化军民融合项目融资标准和资金进出机制。其中,军工资产通过反向收购的方式与上市公司进行资源整合,更易释放军工资产的融资能力,推进更加深度的军民融合。
    【学位授予单位】:西安外国语大学
    【学位级别】:硕士
    【学位授予年份】:2019
    【分类号】:F426.48;E25;F832.51;F271

    【参考文献】
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